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Jul 17, 2023

La mesure de l’inflation PCE s’est accélérée en juillet. La Fed va-t-elle encore augmenter ses taux ?

Une mesure de l'inflation étroitement surveillée par la Réserve fédérale a légèrement augmenté en juillet, ce qui pourrait augmenter les chances que la Réserve fédérale augmente à nouveau ses taux d'intérêt cette année. Consommateur

Une mesure de l'inflation étroitement surveillée par la Réserve fédérale a légèrement augmenté en juillet, ce qui pourrait augmenter les chances que la Réserve fédérale augmente à nouveau les taux d'intérêt cette année.

Les prix à la consommation ont augmenté de 3,3 % par rapport à l'année précédente, soit au-dessus du rythme de 3 % enregistré en juin mais en dessous du plus haut niveau depuis 40 ans de 7 % en juin 2022, a annoncé jeudi le département du Commerce.

Une grande partie de la hausse de juillet était due au fait que l’inflation avait déjà commencé à ralentir quelque peu en juillet 2022 et que l’écart des prix entre ce mois et juillet 2023 était donc plus grand.

Sur une base mensuelle, les prix ont augmenté de 0,2%, en ligne avec la hausse de juin, selon l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE).

La hausse de juillet a toutefois été plus marquée avant que les chiffres ne soient arrondis.

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Dans le même temps, les dépenses de consommation se sont accélérées, ce qui pourrait maintenir une pression à la hausse sur les prix.

Une mesure d'inflation qui exclut les produits alimentaires et énergétiques volatils a également grimpé de 0,2%, comme en juin. Cela a poussé la hausse annuelle des prix dits de base à 4,2 %, contre 4,1 % le mois précédent.

D’une manière générale, le rapport révèle une hausse mensuelle de l’inflation légèrement plus importante que l’indice des prix à la consommation publié plus tôt ce mois-ci. Les deux rapports montrent une baisse du prix des biens, tels que les voitures d’occasion, à mesure que les problèmes de chaîne d’approvisionnement liés à la pandémie ont été résolus.

Mais les prix des services tels que les soins de santé, les conseils financiers, les transports et les assurances ont augmenté de façon plus spectaculaire dans le rapport de jeudi. Cela s'explique en partie par le fait que ces services sont plus lourdement pondérés dans l'indice PCE que dans l'indice CPI et que les coûts de gros plus élevés jouent un rôle plus important, a écrit Barclays dans une note de recherche.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que les responsables étaient très préoccupés par l'inflation tenace de ces services. Ils excluent les produits alimentaires, l’énergie et le logement, qui sont volatiles, et leurs coûts sont étroitement liés à la hausse rapide des salaires des employés. Les prix de ces services dits « supercore » ont bondi de 0,5 % en juillet après une hausse révisée à la hausse de 0,3 % le mois précédent. .

Cela pourrait augmenter les chances d’une nouvelle hausse des taux, car la Fed se concentre traditionnellement plus sur l’inflation du PCE que sur l’inflation de l’IPC.

"Nous restons sceptiques quant au fait que l'inflation soit en passe de revenir à l'objectif (de la Fed) de 2 % sans un assouplissement significatif des conditions du marché du travail", a écrit Barclays dans une note de recherche. La société prévoit une nouvelle augmentation des taux d'un quart de point en novembre tandis que l'économiste de Nationwide Ben Ayers pense que la Fed pourrait à nouveau relever les taux en septembre.

Un rapport publié vendredi devrait montrer que les employeurs américains ont créé 168 000 emplois en juillet, soit un ralentissement significatif par rapport au début de l'année, mais que le chômage est resté proche de son plus bas niveau depuis un demi-siècle, à 3,5 %.

Pantheon Macronomics estime cependant que la Fed maintiendra son taux directeur stable le reste de l’année après l’avoir augmenté de 5,25 points de pourcentage en 16 mois – la vague de hausses de taux la plus agressive depuis quatre décennies. Le taux se situe dans une fourchette de 5,25 % à 5,5 %, son plus haut niveau depuis 22 ans.

Les dépenses des ménages, quant à elles, ont bondi de 0,8 % en juillet, stimulées en partie par les ventes Amazon Prime Day, après une hausse révisée à la hausse de 0,6 % en juin. Les revenus ont augmenté de 0,2%, légèrement moins que prévu. De manière générale, les revenus ont dépassé l'inflation ces derniers mois, mais cette tendance a semblé s'arrêter en juillet, réduisant un peu le pouvoir d'achat des consommateurs.

Pourtant, la forte augmentation des dépenses pourrait faire grimper les prix et, parallèlement à une économie robuste, aider la Fed à relever ses taux d’intérêt à nouveau cette année.

La consommation pourrait cependant ralentir cette chute alors que de nombreux Américains reprennent le remboursement de leurs prêts étudiants qui ont été suspendus par la législation de secours liée au COVID. Les ménages sont également sur le point d’épuiser leurs 2,6 billions de dollars de chèques de relance fédéraux et d’autres économies liées à la pandémie.